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杜坤维:农行被质疑股价低迷银行股能成为潜力

  银行估值最低,股价最不争气,这是不争的事实。

  在3月31日下午召开的农业银行(行情601288,诊股)业绩发布会上,有分析师对农行的股价表现提出质疑,“农行的分红率很好,股息率也很好,但是股价表现比较低迷。”这位分析师质疑的很有道理,实际上这不是农业银行一家问题,而是大部分银行股的共性,银行市盈率只有5.84倍,股息率大部分银行都超过一年期定存水平,股价绝大部分跌破净资产,国信证券(行情002736,诊股)研究团队分析认为,银行股估值目前又回到2014年左右的历史低位,很多股价甚至是新低。就是在港上市的内资银行股走势今年也是很差,有一家银行股跌成了仙股,不少银行股股价也只有1港元多,年内跌幅超过2成。

  银行股价不断下跌,触发了很多银行的股价稳定机制,不得不采取稳定股价的举措,可是市场依然不待人见股价照跌不误,稳定股价机制并没有显出多大的效果,股价跌不停,高管也是不遗余力的增持,2020年前三个月,已有招商银行(行情600036,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)、邮储银行(行情601658,诊股)、浙商银行(行情601916,诊股)、上海银行(行情601229,诊股)、长沙银行(行情601577,诊股)、苏农银行(行情603323,诊股)共7家银行的股东或高管出手增持自家股票。

  面对分析师的质疑,农行行长回应“以农行目前的股价水平,我认为毫无疑问是一个潜力股、一个价值股。”对于银行投资价值,市场专家观点看好者也有不少,可是股价没有因为专家看好而上涨,机构也是不断的减持,从19年三季报看,机构减持银行股的力度还是颇大的,有的银行被机构清仓减持。从12月31日机构持股看,增减持都是存在的,机构配置力度小幅增加。

  银行股价缘何低迷不振,在于市场投资风格使然,在A股历来就是一个崇尚炒概念的市场,银行没有任何热门的概念,所以得不到机构更得不到游资的偏爱,游资机构都在追逐概念满身的科技股,科技股有的概念等身,云计算、大数据、芯片、国产软件、信息服务等集于一身,甚至还可以与远程办公扯上关系。科技股盘子相对不大,很适合游资炒作,也适合机构拉升股价,另外ETF基金不断发行,给科技股带来源源不断的增量资金,市场好像没有发行过银行股ETF基金,即使有一些指数基金,被动加仓,银行流通市值太大,对股价影响也不大。

  更为关键的是银行面对诸多不确定性因素,一个是LPR利率改革带来的净息差收窄,自从LPR改革以来,银行股价基本上没有很好表现过,绝大部分时间都是低迷震荡回落,从目前看,银行依然需要适度让利实体经济,LPR依然有下行空间,但下行空间多大,谁也说不好,正是这种不确定性因素,投资者不敢大规模介入银行股,春节假期以后,疫情爆发,实体经济下行压力加大,中小微企业面对更加复杂经营环境,银行不良资产增加忧虑上升,银行股价走势更是低迷不堪,跑输了大盘。

  国际评级机构穆迪一口气把南京银行(行情601009,诊股)、宁波银行

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