http://www.zsgupiao.cn

波浪理论之下一个十年,波浪理论预测

虽然尝试作出“并不是的”股票市场临时走势分折相等于危阶,但假设仅仅根据波浪理论证明人们用于分析市场地位的方式,那麼人们决议冒这一险。这类风险取决于,假设人们的念头在未来几年中随股票市场进而转变,人们在这书中的分析仍然坚持原状,而这类解析是使用场景人们在1978年7月初的的看法。人们仅能等待我们的读者不容易由于1个相当胆小的分折最初沒有奏效,而完全地拒不承受波浪理论。拥有在開頭描绘的保存意见,如古人们立刻展开我们的分析。按艾略特的表述,从1931年开使的大巡环浪级的牛市早已在运转当中。现阶段市場处在1个循环浪级的牛市环节,这一牛市将由5个大浪级的波浪构成,而表中的2个很将会早已完毕。从这一持久走势分析中早已可以算出几条报告。最先,最少在将来良久中,很将会是在80年代初期或中前期以前股票指数不可开展成相似l969至1970年或1q73至1974年那样的熊市。其次,“次级公司”股该当是整个循环浪Ⅴ时期的领涨股,(但比它们在循环浪Ⅲ中的水平低)。最初,也许是最重要的,这一循环浪不可开展成1942至1966年类型的波动的、继续的牛市,由于在任何级数的波浪构造中,通常只要一个波浪开展成为延伸浪。所以,既然1942至1966年的走势是延伸浪,那麼现阶段的循环浪级牛市就应该像1932至1937年和1921至1929年的市场那般,有种更简单的波浪构造及更短的继续工夫。由于DJIA的下跌趋向不时迄今,普遍景象的失望心情早已形成了几类歪曲了“艾略特”波浪研判,觉得会从只是是大浪级的第二浪调整开端,出現这场消灭性的跌势。依据歪曲艾略特的理论,许多人居然早已预测出在不久的将来,DJIA会跌穿200点。针对那样的分析,人们只要引证汉密尔顿·博尔顿在《银行信誉分析家》1958年的“艾略特波浪副刊”的第12页上说过的话:不论市场什么时分进入熊市阶段,人们总会觉察觉得“艾略特理论”可以被研判来证明低得多的价钱的合感性。虽然可以用相当大的自在度来解释“艾略特理论”,可是人们仍不可以完全脱离它的宗旨。换言之,好像在专业选手对职业玩家的曲棍球赛上,你能改动某些规范,但务必遵守根本的规则,不然你也是处在发明一种新游戏的风险当中。好像我们见到的,可以接纳的最空的研判是,循环浪Ⅳ都还没终了,并且最终一浪的下挫仍在展开之中,即使思索这种状况,DJIA底点的最大等待值是520点,也也是1962年浪④的最低点。但是,依据我们在图5—5中结构的趋向通道,我们判别呈现这种状况的能够性极小。大局部,两种将会的研判都展现了出去。某类证听说明,乱窜型的摆动和继续介入的跌势能够会构成一个宏大的倾斜三角形构造(见图8—1)。既然1975年10月的最低点784.16点曾经在1978年1月被击破,而接着出現的能够是1个三浪的大浪级涨幅,那麼这类倾斜三角形看上去是一种相当可行的循环浪级的牛市走势,由于在一个倾斜三角形驱动浪中,每个作用浪都由三个浪而不是五个浪构成。仅当从1974年12月开端的循环浪是大循环浪中的第五浪,那么1个宏大的倾斜三角形将会正在发生。即然倾斜三边形本质上是一种优势构造,那麼假设真的出現这种状况,人们的极限降低目的能够要降至1700点的区域。时至昔日,DJIA相比市场的其他指数蹩脚至极的表现,看上去支持这种论点。 对倾斜三角形最可信的替代情形是,从1975年7月至1978年3月的一切市场活动,是一个与1959至1962年的市场形式形似的,宏大的A-B-C分散平台形调整浪。这种研判如8-2所示,它预示着一波十分微弱的上冲行情。假如这种研判是正确的,那么我们的目的价位该当可以随便抵达。 我们对道指的价钱推断出自于这样的准绳,即一个五浪序列中的两个推进浪,尤其当第二浪是延伸浪的时分,倾向等长。关于目前的循环浪——与1932至1937年的浪Ⅰ半对数(百分比)等长。可将市场正统的最高点推向2860点左右(假如正好是371.6%的涨幅,那么是2724点),这是一个相当合理的目的位,由于趋向线的投射阐明最高点呈现在2500点至3000点的区域。关于那些以为这些数字高得离谱的人,检验一下历史可以证明市场中这样的百分比运动并非不同寻常。这是一个有趣的比拟。就像道指在20年代的大牛市——上一个第五循环浪——以前,在100点的价位下“任务”了几年那样,道指如今曾经在1000点的价位以下任务了十三年。而且,正如依据艾略特的研判1928年道指的正统最高点是296点那样,下一个最高点估量也会呈现在异样的绝对价位上,虽然一个分散平台形调整能够暂时将均匀指数带至更高的地位,我们估计起点能够接近于大循环浪级通道的上边界限。假如那时呈现翻越走势,那么随后呈现的调整能够令人窒息地迅速。假如图8—2对目前市场形态的研判是正确的,那么1974至1987年的市场行进能够就是将颠倒的1929至1937年的走势接在最近l978年3月的最低点740点上,就像我们在图8—3中表示的那样。这幅图只是这种方案的轮廓,但它的确提供了第五浪延伸的五个大浪。交替准绳异样失掉满足,由于浪②是平台形调整浪,而浪④是锯齿形调整浪。值得留意的是,估计在1986年呈现的反弹会在740点的虚线地位中止,这个价位的重要性曾经确立(见第四章)。既然1932至1937年的循环浪级的牛市继续了五年,所以把它加在目前三年牛市后的价位上,就得出以后循环浪的继续工夫是八年(浪Ⅰ继续工夫的1.618倍)。为了支持我们有关工夫要素的结论,让我们首先检验一下从1928至1929年开端的一些次要的市场转点中的斐波纳奇工夫序列。 第四章中的反过去的斐波纳奇工夫表指出了相反的市场转机年。上述的公式仅与工夫相关,而且在独自思索时提出了这样的成绩:1982至1984年能否会呈现头部或底部,以及1987年能否会呈现头部或底部。但是,联络以前的市场构造,谁都可以看出1982至1984年的这段时期会呈现一个上要的头部区域,以及1987年会呈现一个次要的底部区域。既然,第三浪是一个延伸浪,那么第一浪和第五浪将是这个大循环浪中最短的浪,既然浪Ⅰ继续了五年之久,一个斐波纳奇数字,那么浪Ⅴ很能够有八年长,下一个斐波纳奇数字,并继续至1982年末。既然浪Ⅰ和浪Ⅱ都继续了五年,那么假如浪Ⅳ和浪Ⅴ都继续八年,就会构成某种在波浪构造中常常呈现的对称。再者,浪Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ和Ⅴ继续工夫的总和,将简直同等于第三浪延伸的继续工夫。下一个推断1982至1984年的区域很能够是目前大循环浪V的起点的证据地道是算术上的,住包括目前大循环浪价钱活动的趋向通道内的上升行情,该当在1983年左右抵达通道的上平行线,也就是大约2860点的目的价位。我们还可以从图4—17的贝纳—斐波纳奇循环图中取得某些额定的观念,我们曾经证明贝纳—斐波纳奇循环可以用来相当成功地预测1964至1974年的股票市场的总体走势。至多眼下,贝纳理论可以支待我们对将来的推断,由于此时它明白指出了1983年的最高点和1987年的很深的最低点,但是,虽然我们等待做出的预测在下一个十年站得住脚——就像其他一切循环公式那样,但这个循环公式很能够在下一个大循环浪的跌势中生效。甚至我们曾在第七章中讨论的由尼古拉·康德拉蒂耶夫发现的五十四年经济循环,也阐明与1933年大萧条的深渊相距五十四年的1987年,很能够处于某种股票市场的底部时期,这尤其是在目前的波动时期招致了足够的悲观心情,使1987年以前的股票市场走势微弱的状况下。大少数循环理论学家以为,目前呈现的或在1979年呈现的是“杀伤浪”,我们对此的一个异议是,普通投资者的心思形态看起来不会对绝望的冲击恬然自如。大少数重要的股票市场暴跌都出自于悲观主义盛行,价值高估的时期。目前这种条件相对不会占下风,由于延续了八年之久的熊市曾经教会了明天的投资者小心翼冀、保守慎重和愤世嫉俗。在市场的头部区域,防卫型的投资并非随处可见。 那么,接着会怎样?我们一定会有另一个像1929至1932年那样的混沌时期吗?在1929年,由于买气缺乏,市场构造中开展出了“气囊(AirPocket)”,指数骤降。一旦心情的狂潮占支配位置,那么金融界首领们养精蓄锐也不能够阻止市场的恐慌。在过来的二百年里,这种性质的情势发作当前,通常会接善在经济和市场中呈现三四年的混沌环境。在过来的五十年里,我们再也没有看到过1929年时的情势,而且当人们希望这样的历史不再重演时,历史会另有选择。现实上,市场条件的四种根本变化能够是将来某个时分实践市场恐慌的局部基础。第一是机构投资者对市场控制的日益加强,这极大地扩展了团体意志对市场行为的冲击,由于几百万甚至几十亿美元的资金能够处在一团体或一个小型委员会的挖制之下。第二是期权市场的降生,在这个市场中的许多“大人物”会在市场接近高峰的时分入市。在这种情形下,几十亿美元的帐面价值会在NYSE一天的买卖中荡然无存。第三,为了申报临时投资收益而将持有期从六个月增至一年,会加剧那些为了征税目的而坚持只累积临时收益的人的“不能兜售”综合症。最初,美国证券买卖委员会强迫废弃NYSE中的特定经纪商(Specialist)角色,这种将迫使证券业运作一种自营商市场的举措,能够会使一些经纪公司必需为维持活动的市场而持有宏大的股票头寸,但这会在暴跌中带给他们相当大的损失。恐慌是个心情的成绩,而不是一个艾略特理论的成绩。无论好坏,波浪理沧仅仅是正告投资者市场趋向中行将呈现的变化。决议在下一个十年中找寻什么,比试图预言明白希冀什么更重要。无论我们怎样探寻久远将来的慨率,在第五大浪中的第五浪中的第五小浪从1974年的最低点展开以前,我们的研判一定是试探性的。当“第五浪的第五浪”接近起点的时分,艾略特波浪分析师该当可以确认股票市场中循环浪级牛市的起点。在依照波浪理论的准绳分析市场运动时,要牢记数浪永远是重中之重。我们的建议是正确地数浪,而且永远不要在假定的市场走势中自觉行事。除了在这里引见的证明以外,假如实践的波浪走势通知我们必需摒弃我们的预测,那么我们会毫不犹疑执行。但是,假如我们对将来的预测是正确的,那么一旦目前的大循环浪Ⅴ完毕,就会呈现一轮新的超级大循环浪,这个超级大循环浪的第一阶段会在1987年左右完毕,并将市场从它的顶峰再次调整到1000点左右的程度。最终,这个超级大循环浪级熊市的目的位该当在先前大循环浪级的笫四浪的区域内,也就是道指4I点至381点之间。但是,除了我们的疑心之外,思索到高峰后立刻呈现的恐慌,我们当然做不出任何确切的预言。市场和A浪时期确实经常微弱有力,但耐心的活动更多地呈现在A-B-C构造的C浪中。但是,查尔斯·J·柯林斯惧怕呈现最蹩脚的状况,他写到:我的观念是,大循环浪Ⅴ的完毕,很能够再次在世界一切金钱游戏中目睹一场危机以及过来四十五年中凯恩斯式的愚蠢之举,而且,由于浪Ⅴ完毕了超级大循环浪,所以我们最好在暴风雨过来之前规避起来。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。